亚马逊2021年的业绩和盈利数据不太好看，均低于市场预期，跨境电商卖家们在2021年也经历了一波三折的洗礼，2022年的形势如何？

中信证券12月22日发布研报，表示亚马逊2022年业绩有望出现显著改善。中信证券认为亚马逊2021年业绩、股价表现均显著弱于谷歌、Meta等可比互联网巨头，是供应链扰动、仓储&物流基础设施大幅投入、抗疫额外支出等导致。

但是进入2022年，1）美国海运拥堵会逐步缓解，叠加今年的数据基数较低，以及prime会员这些优质买家持续发挥的飞轮效应等，预计亚马逊电商业务在2022年Q2开始加速；2）亚马逊过去两年的仓储&物流面积增加近2倍，这为亚马逊未来数年电商业务快速增长提供了坚实的基础设施支撑，而基建投资的资本开支存在周期性减弱的特点，这也有利于改善亚马逊的盈利能力。

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2020年，新冠疫情催化北美乃至全球范围内电商渗透率加速提升，亚马逊受惠于此，跑出极为强劲的业绩表现，这带来了2020年的高基数，以致2021年亚马逊的表现显著落后于同期谷歌等公司。

根据彭博一致预期，2022年北美GDP将保持3%以上的增长，宏观经济的复苏必然带来消费零售的边际改善。在线零售经过2020年的大幅增长，在2021年均值回归后，预计在2022年的渗透率亦将重回此前相对稳定的增长速度。中性假设，2022年北美电商渗透率预计将增加1个百分点，这将使得整体在线零售市场增长约15%。

根据emarketer预测，2022年全球电商GMV将达到5.5万亿美元量级，全球的电商渗透率将达到21%。虽然亚马逊的业务结构中海外收入仅为北美收入的30%，但海外市场的增长率必然高于渗透率已经相对较高的北美市场，这将对公司业绩产生正向支持。

对亚马逊而言，超过1.5亿的prime会员，以及2021年间增长超过1倍的物流面积，均为公司带来更为稳妥的竞争优势。此外，亚马逊2021年上调了FBA综合费用率，外部海运供应链将边际改善，这些都将为公司2022年的基本面反转带来支撑。